以太坊:以太坊成為國家債券是金融史上最大的革命嗎？_GDP

以太坊將成為新的國家債券。質押的ETH或主導區塊鏈的PoS資產，將取代美國國債成為任何投資組合中的無風險資產。這將是金融市場歷史上最大的革命。

首先，"無風險資產"是如何形成的？

生活中沒有保證。一切都有風險。明天就可能有一顆小行星撞上地球，我們都會死。

但在現實中，人們將美國官方發行的債券作為基準、無風險資產，其原因為：

官方征稅。美國擁有世界上最大、最強勁的經濟體。同時，美國官方也擁有最大、最強勁的收入。而它實際上只是每年從美國的GDP中抽出一部分。

當你購買美國國債時，你就間接地拿走了美國GDP的一部分。你可以詫異地問，美國是否發行了太多的債券，收益率是否會被人為地壓低，貨幣政策是否過度放縱，等等...。

Visa在以太坊Goerli測試網上部署兩組合約以研究抽象賬戶用例:5月18日消息，支付巨頭 Visa 近日發文《用賬戶抽象重新思考數字交易》。文章稱，為了更好地了解以太坊賬戶抽象提案 ERC-4337，Visa 團隊已經在以太坊 Goerli 測試網上部署了兩組實驗性 Visa Paymaster 合約，展示了如何重新設計區塊鏈上的 gas 費以提高用戶便利性。

此前報道，4 月 25 日，Visa 加密貨幣負責人 Cuy Sheffield 在社交媒體上披露，Visa 正在開發新的加密貨幣相關項目，即將推出的加密產品旨在推動公共區塊鏈網絡和穩定幣支付的主流采用。[2023/5/18 15:11:23]

但最終，美國國債的投資風險仍然比其他任何都低。這就是為什么人們將其作為無風險資產的原因。其他所有的債券、股票和財產都以美國國債收益率作為其定價的基礎。至少是在加密貨幣出現之前的制度。

微軟數字轉型總監：正研究為Azure DevOps下一次主要架構添加以太坊Layer2:4月15日消息，微軟數字轉型和區塊鏈總監Yorke Rhodes在其社交網站表示，正在為微軟Azure DevOps招聘一位精通區塊鏈的核心工程師，需要該工程師以以太坊Solidity語言為基礎，利用區塊鏈特性，研究為下一次主要架構更新添加整合以太坊L2。[2022/4/15 14:27:29]

但當公共區塊鏈開始為實體經濟提供動力時，這種情況就會發生改變。

當你用ETH和其他ERC代幣做事情時，以太坊會收取一定的費用。活動越復雜，則費用越高。一個簡單的資金轉移需要21000個氣體。而在Uniswap上進行代幣交換需要在后臺運行合同和許多步驟，所以費用更要高出10倍。

這就像對以太坊上發生的經濟價值創造的增值稅。具備更多的活動，則收集更多的稅收。

分析 | 以太坊對比特幣匯率呈現一定下滑趨勢 灰度以太坊信托溢價略有抬頭:據TokenGazer數據分析顯示，截止至12月10日11時，以太坊價格為$146.85，總市值為$15,978.64M，受行情波動影響，主流交易所24H以太坊交易量約為$37.28M，無較大起色；以太坊對比特幣匯率呈現一定下滑趨勢，市值占比略有下滑；基本面方面，以太坊鏈上交易量有明顯反彈，鏈上DApp交易量有一定增長，算力保持穩定，新增地址增速有一定加快；以太坊 30 天開發者指數約為 2.21；以太坊與 BTC 180 天關聯度保持穩定，30 天 ROI 有一定回調；據TokenGazer官網六道數據顯示，以太坊情緒指數移動平均線在70-80區間內波動，灰度以太坊信托溢價略有抬頭；ERC20 代幣總市值約為以太坊總市值的 64.58%。[2019/12/10]

現在，加密貨幣正與自己在沙盒中游戲。這些活動是deFi和NFT。但"實體經濟"的東西開始在鏈上發生只是時間問題。結算進出口費用，購買房產和汽車，支付員工和承包商費用等等

動態 | 28款錢包承諾（或已經）集成以太坊域名服務ENS的多代幣支持功能:金色財經報道，10月16日，以太坊域名服務ENS宣布在主網上線多代幣支持，有15款合作的錢包承諾支持新功能。今日，ENS宣布，承諾支持或已經集成新功能的合作錢包的數量現已增至28款。[2019/10/30]

而且我們不要忘記，公共區塊鏈是全球性的。與國家官方的稅收不同，以太坊上的費用是在全球范圍內收取的，沒有地理界限。

啟示：隨著以太坊與實體經濟的整合，手續費的收取將開始跟蹤世界各地的實體經濟活動水平。Gas費將成為全球價值創造，即世界GDP增長中的一個保證。

還記得為什么美國國債被認為是無風險資產嗎？因為它們是由世界上最大經濟體的稅收收入所支持的。

但是，由于Gas費是來自整個世界經濟的"稅收收入"，以太坊可以在無風險資產游戲中單槍匹馬擊敗美國國債。

分析 | 以太坊基本面維穩 ERC20代幣對以太坊市值占比呈下滑趨勢:據TokenGazer數據分析顯示，截止至7月31日11時，以太坊價格為$211.58，總市值為$22,669.92M，主流交易所交易量約為$130.51M，環比昨日有一定回升；以太坊對比特幣匯率近階段保持穩定；基本面方面，以太坊鏈上交易量近期波動較大，目前有一定上行趨勢，活躍地址數、算力、鏈上DApp交易量保持穩定；以太坊30天開發者指數約為2.36；以太坊與BTC的關聯度緩慢下滑，仍處主流幣種與比特幣關聯度中的首位；以太坊30天ROI 年內低位小幅波動；ERC20代幣總市值約為以太坊總市值的67.10%，呈下滑趨勢。[2019/7/31]

如果你想獲得比整個地球GDP的固定收入更安全、更多樣化的東西，那你必須開始購買火星和金星上的資產。

以太坊的"稅"去哪兒了？

你很聰明。現在你明白我接下來要講什么了。

一旦以太坊轉為權益證明，沒有被燒掉的Gas收入將歸于驗證者。

與比特幣工作量證明不同，礦工們為了爭奪新區塊而耗費了上百萬美元的硬件成本，任何人都可以將ETH入股。這就像購買國債一樣容易。

當BTCwa礦變成一個資本密集型的公用事業行業時，ETH質押將成為每個普通人投資組合中的固定收入主力。

長期來看，ETH盯盤的收益率會是多少？

在短期內，事情是很難預測的，因為有太多的變動因素——質押者的數量、活動量、ETH價格、燃燒率等等。

從長遠來看，如果以太坊保持其作為智能合約鏈主導者的地位，并成長為世界范圍內越來越多的實體活動提供動力，隨著時間的推移，收益率應該會跟蹤全球增長+全球通脹。

美國10年期國債收益率在長期內平均為4.8%。在不同時期有很大的波動，取決于任何特定時刻的通貨膨脹、貨幣和財政政策。但長期的平均收益率接近于美國實際GDP的平均增長+美國平均通貨膨脹。

過去十年全世界的實際GDP增長為2.4%。世界tong脹率平均為2.8%。

換句話說，如果在過去十年中存在一種全球無風險資產，平均收益率應該是2.4%+2.8%=5.2%左右。

因此，從長期來看，5%的名義收益率似乎是長期無風險基礎資產的一個經驗法則。

注意這是用法幣的通貨膨脹率來衡量的，平均每年2-3%。如果ETH的供應增長低于這個數字，它將打亂所有的假設，但不是出于你所想的那種原因。

為什么低通脹對全球基礎資產不利？

現在ETH的供應增長每年約為4.5%。一旦轉為股權證明，發行量將降至1%以下。加密貨幣投資者歡呼，因為他們認為較低的供應增長會使ETH價格上漲。

雖然在短期內確實如此，但這是非常短視的想法。

貨幣供應量增長+貨幣速度增長=通貨膨脹率+實際GDP增長

作為一個全球基礎貨幣，你不希望你的貨幣供應量過高或過低。如果貨幣供應量的增長低于經濟活動量，你就會有系統性的通貨緊縮。反之，你就會出現通貨膨脹。兩者都是不好的用戶體驗。

你的目標應該是保持以你的貨幣計價的東西的價格穩定。這需要貨幣供應量的增長與實際GDP的增長保持同步。

如果你是一個全球基礎貨幣，全球實際GDP每年增長2-3%，貨幣供應量的增長也需要這么多。

但是，由于你只是在成為全球基礎貨幣的道路上，還沒有達到這個目標，你所涵蓋的經濟活動量將比全球GDP增長更快，直到你達到全球主導地位。這意味著你們的貨幣供應量需要超過2-3%的速度增長。

未來的全球基礎資產將是...？

在文章的開頭，我說ETH將是一種新的全球無風險基礎資產。事實是，任何具有足夠規模的主導區塊鏈都可以成為這樣。我并沒有嫁給以太坊。選擇ETH只是因為它是目前最有前途的領跑者。這可能會改變。

貨幣供應量的低增長損害了作為交易媒介的用戶體驗，從長遠來看，并且從長遠來看將損害以太坊的采用。如果這篇文章中提出的愿景要在以太坊實現，那么除了擴容和交易成本問題之外，ETH代幣經濟學也需要改變。

在這我甚至沒有提到比特幣，因為那已經是一個失敗的案例。但不少ETH殺手正在獲得關注，而且還會有更多。所有這些人都需要注意代幣經濟的短期思維。

在加密行業你想抓住下一波牛市機會你得有一個優質圈子，大家就能抱團取暖，保持洞察力。如果只是你一個人，四顧茫然，發現一個人都沒有，想在這個行業里面堅持下來其實是很難的。

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感謝閱讀，我們下期再見！

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