BOND:美聯儲的加息對于股市和幣圈有何影響呢？_ING

1.美聯儲加息直接影響的是短期利率，而長期利率則由市場決定-至少部分如此。在QE的時候，美聯儲會印錢買Bond，這樣就增大了長期bond的需求，也壓低了Bondyield。

2/而現在則號稱是要戰通脹，但行動還是主要在短期利率上，而美聯儲資產負債表基本上沒啥變化。可以看到尾端在微微下降以示敬意，看了下和最高點相比下降了60幾個b，比幣圈市值下降的少多了。和新冠期間的猛增來比不值得一提。.

3/短期利率實際上對需求端影響更大，因為和這個直接相關的包括：信用卡利率、房貸利率、企業短期借貸利率。所以清掉了一部分需求以及部分垃圾企業需要靠短債過活的。當然利率也會影響場內杠桿率，因為借貸利率升高了，所以從這個角度上，也是一種通縮手段。

美聯儲埃文斯：預計到2023年底，聯邦基金利率在3.75％-4％的范圍內:金色財經消息，美聯儲埃文斯表示，預計到2023年底，聯邦基金利率在3.75％-4％的范圍內。我們在利率方面處于有利地位，如果需要，可以轉向更具限制性的立場，或者不加息那么多。（金十）[2022/8/11 12:16:49]

4/但是可以看出來，短期利率對長期國債率影響很有限，不能說沒有。尤其最近長期國債率反而下跌了。原因之一就是QE的時候美聯儲直接參與市場，而QT的時候則不參與主動債-說到burn可能大家就很熟悉了。

美聯儲戴利：支持減少資產購買。:1月7日消息，美聯儲戴利表示，我絕對認為我們需要調整政策，支持減少資產購買。長期通脹預期的錨定也讓我比其他人對通脹螺旋上升的擔憂少了一點。（金十）[2022/1/8 8:33:27]

5/那么這對于股市和幣圈有何影響呢？股市估值很簡單：mc=earningxPE.PE就是和長端利率直接相關。前面說了，短期利率下跌對demand影響更大，所以雖然美股經歷了一波殺估值（長期利率上調了100bps)，但整體殺估值不多。earning的影響則在這個季度會逐漸顯現出來。

美聯儲布拉德：美聯儲將在通脹問題上采取更多措施:美聯儲布拉德表示，美聯儲處于良好的位置，將在通脹問題上采取更多措施，縮減資產負債表是下一個可能的政策步驟。 可以根據通脹來調整加息計劃。最近的通脹沖擊意味著美聯儲在未來幾年應該達到平均2%的目標。（金十）[2022/1/7 8:30:47]

6/對于科技股和幣圈來說，earning遠遠滯后，所以短期利率影響很小，而10年的bondrate影響更大。那么問題來了，長端利率未來會上升還是下降？這是一個非常復雜的問題哈哈，我估計沒人能說的一清二楚。這里試圖猜測一下。

7/首先有一個假設：美元暫時是在當下的避險資產，在這個假設之下，美元國債也就是一個避險資產。其實邏輯就這么簡單。可以看到commodityindex已經開始下降，包括石油也在下跌。具體啥原因我也沒了解。反正這玩意是有周期性吧。也許是投機，大家看美元強就轉到美元了。

8/最后的問題就是：通脹到底是否能迅速被美聯儲消解？按照MV=PY的理論，是還需要2年。但是再看一下，美聯儲在新冠期間增加了4-5t的M2，但是同時股市和房市也增加了很多市值。拿下圖的股市來說，和新冠前相比現在仍然高了大約30%ofusGDP，也就是大約7T，房市體量差不多，就算增幅少一點。

9/所以結論是：如果美股和美房不繼續跌大跌，也許通脹可控。但是如果美股和美房被打回2020年初的原型，那么通脹要到2023年底才能消化。UST/Luna既視感。我目前的猜測是，在長端利率沒有大的變化情況下，股市會再殺一輪盈利，如果美聯儲停住了繼續加息，那么通脹也許就被搞定了。

10/在美聯儲能搞定通脹的前提下，長期國債利率是可以保持比較低的。這看起來也是目前市場的假設，實際上以下這幾個因素是互相嵌套的：長期國債利率=>依賴于通脹是否能被搞定=>依賴于美聯儲加息的情況下股市房市不大跌，從而把水放到消費品市場=>依賴于長期國債利率不升高妥妥的

希望這篇文章對大家有一定的幫助。

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