FTX:FTX新提案獲CFTC贊許，數字資產和智能合約可取代傳統期貨傭金商？_sbf幣圈央媽

2022年國際衍生品產業大會于上月圓滿落幕，其中?FTX創辦人?SBF因為早先?FTX的提案而成為全場焦點。SBF認為可以測試以數字資產實踐自動化管理金融市場風險，并可以從「加密貨幣杠桿合約」開始測試。

據英國《金融時報》形容，SBF在該場會議上頂著一頭蓬亂卷發和傳奇?MLB球星?A-Rod對談，看起來像是剛起床要去吃早餐的大學生。SBF在與會中詳述了未來愿景：利用區塊鏈技術實現自動化金融風險管理。等到會議結束后，A-Rod已經變成了?SBF的小迷弟。

A-Rod表示：「這家伙太聰明了。」

智能合約會取代傳統金融的經紀人角色。

FTX提案的新穎之處在于其處理保證金的方式。

不良資產基金正以最高20%的面值價格購買FTX不良資產:金色財經報道，據消息人士透露，不良資產基金在私人場外交易（OTC）市場以最高20%的面值價格購買FTX的破產索賠權。FTX目前欠50個最大的債權人31億美元，破產交易市場對FTX不良資產的估值約為索賠面值的16%，其中破產市場XClaim上正在出售的個人索賠高達2700萬美元。（CoinDesk）[2023/2/21 12:18:34]

目前的傳統金融，會有一個「期貨傭金商」的角色，負責收取、追繳用戶保證金。若是特殊客戶，FCM則會提供「預支資金服務」，確保特殊客戶的部位不會被清算。

另一方面，FCM還需在清算所提供擔保資金，這些資金用來抵銷那些重大違規。

Coachella音樂節的“終身”NFT通行證因FTX事件而陷入困境:金色財經報道，在FTX崩潰后，Coachella音樂節創建的NFT作為終身通行證將不再可用。Coachella以NFT形式出售的10張終身通行證就是這種情況，總計150萬美元。Coachella與FTX合作鑄造NFT，現在，FTX已經不存在了。此外，將終生通行證移出FTX的粉絲發現這些NFT在其他錢包中缺乏功能。[2022/11/20 22:08:30]

FTX認為可以用智能合約取代?FCM。

據提案，FTX用戶會在帳戶中存入抵押品，這個抵押品可以是現金或是加密貨幣，系統將以每?30秒為單位計算保證金部位，并通知用戶。

FTX 將收購日本金融科技公司 Liquid Group及其所有子公司:金色財經報道， 加密貨幣交易所FTX目前正在收購日本金融技術公司Liquid Group及其所有子公司。作為交易的一部分，FTX還將獲得Quoine的控制權，Quoine是日本首批加密貨幣交易所之一，早在2017年就在該國的金融服務機構（FSA）注冊。FSA授予Quoine第一類工具業務許可證，使其能夠向客戶提供衍生品。該交易預計將于 3 月完成。（decrypt）[2022/2/3 9:28:32]

如果保證金比例降得過低，FTX會在幾秒鐘內開始清算用戶部位。最壞的打算是以「約定好的金額」，將部位出售給流動性提供商。

FTX官方：將隨機贈送1個MSRM給在FTX上進行SRM質押的用戶:據官方消息，FTX將于8月14日中午12點，隨機抽取一位已在FTX平臺上進行了SRM質押的用戶，送出1個MSRM（1個MSRM相當于100萬個SRM）。根據上周五在FTX進行的SRM預售價格估算，1個MSRM的價值約在16萬美元。

據Serum官方介紹，MSRM總供應量僅1,000個。用戶可使用1,000,000個SRM申購1個MSRM，或用1個MSRM贖回成1,000,000個SRM。但在任何時候，最多只有10%的SRM可以申購成為MSRM。同時，持有MSRM最高可得到Serum生態系統60%的手續費折扣及更高的節點獎勵。

據之前報道，FTX將于8月11日晚上9:30上線Serum通證SRM。Serum是基于Solana公鏈構建的去中心化衍生品交易所，已獲得來自Multicoin, Sino Global Capital等多家知名機構的共2000萬美元的私募融資。[2020/8/10]

FTX官方認為，這樣的保證金做法更安全。

FCM目前的做法是希望客戶在「某一個時刻」付款，而?FTX的自動化系統更安全。雖然清算會更頻繁，但對系統的保護性更好。最好的證據就是?FTX成立將近三年來都是以這種方式處理清算，事實也證明這套系統在劇烈波動的數字資產中運作良好。

SBF告訴金融時報：

在討論的時候常常會忽略這點，但從風險管理的角度來看，我認為我們的提案在某種意義上更加保守。

區塊鏈技術能實現更高效、實時交換抵押品，一旦有新技術可以瞬間轉移抵押品，那抵押保證金的方式就需要重新思考。我們必須實時管理抵押品。沒有抵押品的客戶會被平倉，這是好事，代表降低了系統性風險。

如果你有這么有效的平倉方式，真的還需要中間人嗎？

鎳金屬暫停交易的啟發

SBF此次談話會這么受到重視也是因為期貨市場的「中間人追繳制度」近期受到挑戰。

倫敦金屬交易所于上月初時暫停交易「鎳金屬」。

由于烏俄戰爭導致供應中斷，鎳于?3月?7日飆漲?78%、8日再度追漲?74%，價格上漲至每噸?10萬美元以上，LME因此宣布暫停鎳交易。另外也取消了?3月?8日凌晨零時之后的所有交易。

市場一開始猜測?LME之所以采取這么激進的做法是因為價格劇烈波動，但熟知交易規則的業內人士表示，這是因為鎳市場出現了流動性風險。由于鎳價格大幅上漲，做空的機構會被要求追繳保證金，但由于價格漲幅太高，結果就是多數人會選擇強制平倉，也不愿意追繳保證金，這讓鎳市場空頭端流動性大幅萎縮。

SBF在事件發生后就曾發推文表示：我想正式宣布，FTX將不會取消任何交易。

當時有網友認為?SBF之所以會這樣說是因為不在乎價格清算影響，但實際上，如果按照?FTX的提案來假設，像這種大幅上漲的情況會先觸動「逐步清算」，最壞的情況是流動性提供商會以約定好的價格購買這些抵押品，完成清算。

I'dliketoformallyannouncethat,likeeveryotherday,FTXhasdecided*not*tocancelalltradesexecutedonorafter00:00UKtimetoday.https://t.co/8N0XtS2ve9

—?SBF(@SBF_FTX)March8,2022

CFTC主席?RostinBehnam在同一場會議中也公開稱贊了?SBF提案背后的論點和想法，并承諾會謹慎思考、耐心琢磨這一提案。

其表示：

一旦該提案獲得批準，就會導入一種新模式，注冊的?DCO可在不依賴?FCM中介的情況下，向用戶提供保證金產品。

這項提案相當創新，且值得考慮。在提案過程中，該機構正從過往經驗取經，就像?SEC過去做的一樣，我們會對這個提案保持謹慎的態度，耐心思考謹慎面對。

但這有一個前提，該機構必須優先考慮客戶保護、市場穩定性，以及其它重要保護措施的核心原則。

不過這并不表示?FTX完全否認?FCM的功能。FTX.US總裁?BrettHarrison認為，未來智能合約、FCM可以同時存在，視乎交易所如何運作。

無論這項提案結果如何，FTX的提案和引發的討論都象征著加密監管和傳統金融進入了新的討論階段。

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