穩定幣:算法穩定幣是偽命題？AMPL 不是算法穩定幣？_AMP

算法穩定幣這個詞，從2020年6月份以后，被大家提及的次數越來越多，同時與算法穩定幣相關的項目也是層出不窮。

對于算法穩定幣，很多人對此沒那么陌生了，畢竟算法穩定幣走過了5代，如下。

第1代：Rebase，如AMPL，base等

第2代：引入債券，如ESD、DSD等

第3代：引入債券股權模式，如BAS、BAGS等

第4代：部分儲備，如FRAX等

第5代：PCV模式，如FEI等

那么算法穩定幣還有未來嗎？穩定幣賽道是個大賽道，也是ETH金融體系中很重要的一環。

對于以太來說，一旦擁有獨立的穩定幣，以太就可以有真正獨立的銀行系統。非錨定穩定幣可以投入到DeFi貨幣市場和收益率聚合器中運作。這就像傳統金融體系中的銀行系統，個人和機構將其貨幣存入銀行，以換取銀行承諾隨時返還的存款。

Cathie Wood：不相信算法穩定幣，DeFi生態的穩健性令人印象深刻:6月28日消息，Ark Invest首席執行官Cathie Wood表示，盡管加密市場持續低迷，但沒有什么能阻止這場革命。Wood表示，她的公司相信Crypto是一場革命，這是Ark 2022年的重大構想。她將比特幣生態系統稱為“貨幣革命（money revolution）”，并稱比特幣是第一個基于全球數字私人規則的貨幣體系。

Wood還稱，她相信DeFi去年才步入成熟階段。同時她也認為，一些DeFi協議的收益率和杠桿太高了。然而，Wood不相信算法穩定幣：“作為一名經濟學家，我無法理解算法穩定幣。它們將不復存在是有道理的。”

Wood補充說，DeFi取得了成功，該生態系統的穩健性令人印象深刻：“很多人都認為Terra事件會引發系統性的連鎖反應。我們確實看到了一些這樣的情況。但到目前為止，以太坊表現得非常好。”

除了比特幣和DeFi，Wood還談到了第三次革命，即NFT。她指出，NFT可能還處于嬰兒期，“但我們相信，數字產權，也就是NFT所代表的，將變得極其重要。”（Coin Gape）[2022/6/28 1:37:08]

這里引用一個張MESSARI制作的以太坊貨幣體系與金本位下的美元體系的直觀對比，如下圖。

算法穩定幣今日平均漲幅為1.48%:金色財經行情顯示，算法穩定幣今日平均漲幅為1.48%。8個幣種中5個上漲，3個下跌，其中領漲幣種為：AMPL(+9.13%)、RSR(+6.01%)、BAGS(+5.61%)。領跌幣種為：ONS(-5.48%)、MITH(-2.72%)、BAC(-1.26%)。[2021/7/4 0:26:40]

一個獨立的穩定幣對于以太坊生態系統來說，意義重大，未來的市值也非常大，這也是很多人認為穩定幣的賽道未來是萬億級別的市場。

接下討論兩個點：

1）算法穩定幣有未來嗎？個人不樂觀

2）AMPL不是算法穩定幣，低波動性幣，有再次爆發的機會。

一、算法穩定幣的現狀

在討論之前，先簡單描述一下算法穩定幣的情況：

算法穩定幣今日平均漲幅為1.95%:金色財經行情顯示，算法穩定幣今日平均漲幅為1.95%。8個幣種中7個上漲，1個下跌，其中領漲幣種為：MITH(+11.44%)、RSR(+4.74%)、AMPL(+1.82%)。領跌幣種為：ONS(-2.10%)、BAGS(-1.49%)。[2021/5/10 21:44:21]

1、AMPL，流通市值3.4億美元，單價1.2美元；

2、ESD，流通市值0.82億美元，單價0.15美元；

3、BAS，其穩定幣BAC流通市值0.16億美元，單價0.29，其股權幣BAS市值0.15億美元，合計0.31億美元；

4、FRAX，其穩定幣frax流通市值1.13億美元，單價1美元，其股權幣FXS市值0.59億美元，合計1.72億美元；

Heco Bank Cash新型算法穩定幣即將上線HECO:據官方消息，Heco Bank Cash已完成在HECO（火幣生態鏈）上的部署，即將正式上線。Heco Bank Cash是一個基于Huobi ECO Chain(HECO)的具有彈性供給的去中心化跨鏈算法穩定幣協議，該協議不僅可以動態調整貨幣供應量以滿足貨幣需求的變化，并且利用區塊鏈跨鏈技術，實現HBC的跨鏈流通及支付，打造一個跨社區和跨鏈的穩定幣。并且依托火幣生態鏈高效鏈接用戶、資產和去中心化等優勢，讓用戶能便捷地享受到“更高的交易性能”、“更低的手續費”以及“資產跨鏈流通”的優質體驗感。[2021/1/25 13:26:44]

5、FEI，其穩定幣Fei流通市值14.95億美元，單價0.73美元，其治理代幣TRIBE市值4.35億美元，合計19.30億美元。

算法穩定幣今日平均漲幅為7.39%:金色財經行情顯示，算法穩定幣今日平均漲幅為7.39%。6個幣種中6個上漲，0個下跌，其中領漲幣種為：BAC(+20.54%)、AMPL(+10.82%)、RSR(+7.60%)。領跌幣種為：FRAX(-1.93%)。[2021/1/14 16:10:42]

第1~3代來說，能回到1美元的只有AMPL了。

第4代的Frax有部分抵押，能贖回因此價格相對穩定在1美元。

第5代的Fei成了一個水牢，把大量的資金鎖在協議里面，從上線至今價格沒有回到1美元。

從這個角度看，只有AMPL和Frax還能打。

換個角度來說，對于穩定幣重要的是什么呢？個人理解：

1）使用理由：為啥選你，不選USDT；

2）使用場景：使用場景越大，市值就越大，比如USDT和USDC。

3）共識建立：USDT的共識就比USDC共識大。

對于算法穩定幣，很難滿足第一條，為啥呢？

二、算法穩定幣，承擔風險，卻不享受收益，為何要用

對于穩定幣來說，大家圖的就是他穩定幣，不波動；對于BTC、ETH等幣來說，大家圖的就是漲10倍，100倍等。

對于算法穩定幣來說：

1）不穩定，從上面的數據可以看到，唯有FRAX能長期維持在1以下很少幅度的波動；

2）波動，但只向下波動，如Frax、Fei等，因為向上波動超過1美元時，就會有人套利把價格打下去。

是否可以說，持有算法穩定幣，享受單向波動，即虧損方向波動，那么大家還有持有它使用它的動力嗎？估計很難，一個沒有人使用的穩定幣，就算它真穩定了，又有什么用呢？

這里要注意一下，AMPL不是算法穩定幣，它是一個低波動性的幣，如果市值擴大后，那么就是一個長得像穩定幣的幣。

三、AMPL是算法穩定幣嗎？

AMPL被稱為第1代算法穩定幣，可AMPL不是算法穩定幣，AMPL是單價低波動性的基礎貨幣。

在AMPL的官方介紹中是這樣的：

1）AMPL就像比特幣一樣，除了可以用于合同中。

AMPL是加密貨幣和金融構建塊。就像比特幣一樣，它是算法性的且無抵押。但是，與比特幣不同，AMPL可以用來命名穩定合約。

2）AMPLvs穩定幣

由于分散式金融運動的目標是建立一個無法企及的替代性金融生態系統。”

穩定幣要么1）依靠傳統銀行，要么2）依靠不得已的貸方。“

AMPL是一個獨立的金融原語，它不依賴集中抵押或最后貸款人。就像比特幣一樣，不同之處在于它可以用于合同中。”

AMPL不是算法穩定幣，但AMPL要爆發，還是需要有人使用它，在DeFi里面使用它，使用的場景越多，那么爆發就大。對此個人分析的一個邏輯：

BTC的核心是共識，是稀缺性共識，4年減半一次，減半意味著稀缺性更強了，來一次爆發周期；

AMPL的核心是共識，是使用場景共識，1年出一個應用場景，意味使用場景更大了，來一次爆發周期

四、AMPL還能爆發嗎？

對于AMPL也要回答一個問題，用戶會使用AMPL嗎？

首先，AMPL不是穩定幣，而是一個低波動性的幣。使用AMPL可能就像炒作BTC等貨幣一樣，是為了盈利的。

其次，用戶拿著AMPL能干啥呢？這是項目方要解決的問題，為AMPL尋找更多的應用場景，增加AMPL的市場應用。

項目方為AMPL尋找的第1個應用場景：流動性挖礦，這也是DeFi生態中第一個流動性挖礦。

項目方為AMPL尋找的第2個應用場景：借貸跨鏈，目前借貸和跨鏈都開發完成了，也通過審計了，就是還沒上線，也托了很久了。

AMPL的借貸類比USDT會有什么不一樣嗎？借1個AMPL到期還1個AMPL相應的利息，也就是說如果AMPL在1以上比較高的位置，那么大量的借AMPL就可以套利了。畢竟AMPL最終會回到1美元附近，在1美元附近從市場上購買AMPL還回去，可以完成一次套利。有套利，就會有需求，借貸還能玩出哪些花樣呢？看市場的創造力了。

最后，個人認為AMPL大概率會爆發，等應用場景出來，AMPL會有比較驚艷的表現。但在這之前，如果你持有就會有個難熬的日子。??

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