比特幣:嘉楠科技研究報告：競爭優劣勢與中長期估值分析_llt幣今日價格

作者：BLACKGOLDRESEARCH

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2.1?公司簡介

嘉楠科技成立于2013年，是全球領先的超算芯片設計廠商、區塊鏈計算設備制造者以及數字區塊鏈計算軟硬件整體方案提供商。公司于2019年11月成功登陸美國納斯達克市場，股票代碼“CAN”。公司的主要業務是AvalonMiner品牌礦機芯片設計及整機銷售，為全球比特幣網絡“挖礦”提供芯片設計和系統產品和解決方案。此外，公司以高性能ASIC芯片設計能力為利器，通過一體化解決方案，將產品和服務延伸至人工智能(以下簡稱AI)解決方案。公司是注冊在開曼群島的控股公司，并通過中國子公司——杭州嘉楠耘智信息科有限公司(以下簡稱嘉楠耘智)開展業務。

美股區塊鏈概念股盤前上漲 嘉楠科技漲1.55%:行情顯示，美股區塊鏈概念股盤前上漲，SOS Ltd(SOS)漲4.60%，Coinbase(COIN)漲1.69%，嘉楠科技(CAN)漲1.55%。

此前，薩爾瓦多總統Nayib Bukele在推特發表了對2022年的比特幣預測，稱2022年比特幣將達到10萬美元。[2022/1/3 8:21:42]

2.2?股權架構

嘉楠科技為嘉楠耘智在開曼群島注冊成立的離岸控股公司，其與境內機構的股權關系入下圖：

截至2019年12月31日，公司主要管理層持股超過50%，擁有83.4%的投票權，股權結構穩定，主要股東如下圖：

1)?張楠賡，公司董事長兼CEO。代表FlueqelLtd.持有356,624,444股普通股，該公司是根據英屬維爾京群島法律注冊成立的公司，由張楠賡及其家人為受益人的信托間接全資擁有。

嘉楠科技宣布第四季度收入下降75％后股價大跌:金色財經報道，嘉楠科技周一宣布其2020年第四季度收入下降了75％，原因是供應鏈問題使該公司無法從牛市以及隨之而來的對礦機需求的激增中獲利。隨后嘉楠科技股票跌幅持續擴大，現報13.04美元，跌幅達30.15%。[2021/4/13 20:12:33]

2)?李佳軒，公司董事。代表英屬維爾京群島法律注冊成立的公司OuroborosLtd.持有359,971,112股普通股，該股份由李佳軒及其家人為受益人的信托間接全資擁有。

3)?孔劍平，公司董事。代表(i)根據英屬維爾京群島法律注冊成立的三家公司所持有74,473,333股普通股，這些公司間接地由信托公司全資擁有，孔劍平是受益人；(ii)WlylLtd.持有193,440,000股普通股，該公司是根據英屬維爾京群島法律注冊成立的公司，由孔劍平為受益人的信托間接全資擁有。

嘉楠科技今年股價漲幅達318.04% 億邦國際漲幅達82.21%:據統計，截至2月19日，比特幣礦機公司嘉楠科技今年股價漲幅為318.04%，億邦國際今年股價漲幅也達到82.21%。比特幣價格大漲，挖礦機一機難求。近期，比特大陸稱，其旗下螞蟻礦機所有型號均已售罄，新產品也無上架時間表。（上海證券報）[2021/2/23 17:41:42]

4)?孫奇鋒，公司董事。代表(i)由孫奇鋒全資擁有的兩家公司持有78,786,666股普通股；(ii)TothemoonLtd.(一家根據英屬維爾京群島法律注冊成立的公司)持有51,111,111股普通股，該公司間接由信托所有人全資擁有，孫奇鋒為受益人。

5)?劉向富，公司董事兼副總經理。代表由UrknallLtd.持有226,002,222股普通股，該公司是根據英屬維爾京群島法律注冊成立的公司。

嘉楠科技將在員工福利計劃中發行價值1240萬美元的股票:在納斯達克上市的礦商嘉楠科技（CAN）將在一項員工福利計劃中發行價值1240萬美元的股票。嘉楠周三向美國證券交易委員會(SEC)提交了一份S-8表格，稱將以每股0.24美元的最高價格發行5162.4萬股a類普通股。據悉，上市公司如欲向其雇員發行股票或股票期權，須提交表格S-8。在公司發行證券之前，它必須被歸檔。（TheBlock）[2020/5/28]

6)?HKJiajiScienceandTechnologyLimited，根據香港法律注冊成立的公司，注冊地址為香港九龍尖沙咀廣東道5號海港城海洋中心11樓1113A室。

7)?EnguangLi(李恩光)，代表RootGraceLtd.(根據英屬維爾京群島法律注冊成立的公司，由李恩光全資擁有)持有130,031,112股普通股。

三、?行業分析

公司的核心業務是ASIC芯片的研發與制造，應用領域為比特幣礦機和AI。由于ASIC芯片具有重復執行計算的能力、較高的能效比，使得其成為區塊鏈、數字貨幣挖礦、邊緣計算、機器學習等方面應用具有突出的優勢。

3.1?比特幣礦機市場分析

根據弗若斯特沙利文(Frost＆Sullivan)，全球比特幣礦機行業的市場規模從2015年的2億美元人民幣增至2019年的14億美元，復合年增長率為61.3％。未來五年全球比特幣采礦機市場的市場規模預計達到2024年的43億美元，復合年增長率為24.8％。

3.2?AI芯片市場分析

近年來，全球AI行業經歷了強勁的增長。根據弗若斯特沙利文(Frost＆Sullivan)的數據，預計全球AI行業將繼續以33.2％的復合年增長率從2018年的人民幣3,963億元增長到2023年的人民幣16,660億元，其中中國的復合年增長率估計為51.0%，超過全球平均水平到2023年末，占比達到人民幣2,858億元。

特別是ASIC芯片將得益于較低的成本，更高的單位效率和各種下游IoT應用，預計會以更快的復合年增長率增長，并獲得更大的市場份額，從2018年的21.3%到2023年的約40.9%。

特別聲明

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