比特幣:深陷在理智與情緒的十字路口，看看是否正在落入“情緒陷阱”_DTPL Coin

一、近期情緒指數：

最近，幣市的情緒跌到了近一年來的最低點，連續一周的恐懼貪婪指數都在10上下徘徊。可以看出由于疫情引發的國際資本市場崩盤，導致幣圈也草木皆兵。雖然行情偶有反彈，但仍然處于極度恐慌中。

僅僅在上個月，恐懼貪婪指數還曾達到65，大家樂觀地期待著減半行情的到來。

相隔不過一個月，比特幣還是那個比特幣，但是在投資人心里已經不是同一個東西。上個月是可以作為避險資產的比特幣，現在已經變成比主流資本跌得更兇的比特幣。

二、有效市場的假設與市場的非理性

情緒，在投資中是一個繞不過去的坎。在交易過程中，由于情緒的影響，常常導致人們做出錯誤的行為，后來發展出一門專門的學科《行為金融學》，專門揭示金融市場的非理性行為和決策規律。

5000萬USDC從OKX轉移到未知錢包:金色財經報道，數據顯示，北京時間今日下午8:06，5000萬USDC (50,025,000美元) 從OKX轉移到未知錢包。[2023/8/23 18:18:13]

1970年，尤金.法瑪提出了著名的“有效市場假說”。

有效市場假說認為，在法律健全、功能良好、透明度高、競爭充分的股票市場，一切有價值的信息已經及時、準確、充分地反映在股價走勢當中，其中包括企業當前和未來的價值。因此，得出結論：除非存在市場操縱，否則投資者不可能通過分析以往價格獲得高于市場平均水平的超額利潤。

有效市場假說有一個頗受質疑的前提假設，即參與市場的投資者有足夠的理性，并且能夠迅速對所有市場信息作出合理反應。而且，所以投資者并不都會分析所有的信息，根據信息去獲取優勢，更多的情況是，投資者喜歡聽信謠言或跟風操作。

量化交易公司DE Shaw持有數千萬美元Coinbase股票和債券:金色財經報道，量化交易公司DE Shaw持有數千萬美元Coinbase股票和債券，其中股票價值45.33萬美元，債券在公開市場的價值為3700萬美元（未償還本金為6450萬美元）。DE Shaw是華爾街歷史最悠久的量化交易公司之一，其資產約為600億美元。（Blockworks）[2023/2/16 12:09:55]

如果投資人不夠理性或跟風操作，從而對市場做出過度反應，常常會使市場的短期價格失真，而情緒對市場的過度反應，往往都是短期行為。如果從長線上來看，行為偏見會被市場糾正，價格慢慢回歸合理的區間，這種假設是成立的。

三、情緒陷阱有哪幾種：

作為投資人，因為市場短期的不可預知，因此投資人短期的行為常常是猜對錯的行為，很大程度被心理因素主導。整個投資市場是所有交易者的集體行為的綜合，整個市場就是被心理的力量推來推去的。

韓國釜山市議會通過設立“釜山數字資產交易平臺”相關條例:10月8日消息，韓國釜山市議會第 309 次第 4 次全體會議通過了設立釜山數字資產交易平臺的相關條例。該條例要求為建設釜山數字資產交易平臺設立推進委員會，并對釜山數字資產交易平臺的設立時間、地點、規模、運營等業務方向進行審議并提出建議。（Gukjenews）[2022/10/8 12:49:33]

由于市場情緒波動捉摸不定，你可以把市場當作一個人。只是這個人的情緒很不穩定，有時候，他會很興奮，對未來充滿樂觀，于是會報很高的價；有時候，他會信心不足，認為前景暗淡，于是會報出很低的價。

為了更好的識別市場的情緒陷阱，以便未來會越來越理性地對待它。下面介紹幾種常見的情緒陷阱：

1、過度自信：過度自信的投資人不僅自己做出錯誤的決定，而且合力對于市場也有巨大的影響。

報告：比特幣可能成為零排放網絡:金色財經報道，自稱慈善家的丹尼爾·巴頓(Daniel Batten)在一份支持比特幣的挖礦報告中聲稱，比特幣可能成為一個零排放網絡。該報告基于比特幣挖礦委員會的數據，以了解碳負能源來源對比特幣總體碳足跡的影響。在對結果進行了調查和推斷后，該公司聲稱“預測整個比特幣網絡何時會變成零排放網絡”。

Scilling公司的總經理Morton補充說:“比特幣挖礦將成為大規模、小規模、離網厭氧消化的催化劑，從而減少農業廢物、更分散的網絡哈希率和更低的農業排放。”農業排放的溫室氣體占愛爾蘭溫室氣體排放量的三分之一，因此從農業中收集廢氣不僅可以凈化污染的農業，還可以通過開采比特幣獲得額外收入。（cointelegraph）[2022/8/31 12:59:25]

過度自信最明顯的特征是：對于那些肯定他們認為是正確的信息，他們就信賴，同時忽略相反的信息。

如果所有的參與者都認為自己的信息準確，并且自己知道別人不知道的事情，結果就是導致大量的炒作行為。

對于新人來說，最容易犯下的錯誤就是過度自信，尤其是一入場掙了錢的新人。

2、過度反應偏差：行為學家的研究結果指出，人們對于壞消息反應過度，對于好消息反應遲鈍。

最近全球資本市場對疫情的反應，可能就是一種過度的反應。

3、損失厭惡：人們在衡量盈利和損失時的標準是不同的。據研究，人們對于同樣數量的損失和盈利的感受是不一樣的，損失所帶來的痛苦是盈利帶來的喜悅的兩倍到兩倍伴。

換言之，損失帶來的痛苦遠遠大于盈利帶來的喜悅。

這種損失厭惡使一種投資者過于保守，總是傾向于更安全更低收益的市場；另一種表現是，當股票進入下跌趨勢時，死死捂住不愿意止損。投資人更愿意選擇賣出贏利的標的，而不是虧損的標的。

4、心理帳戶：雖然從經濟意義上來講同樣都是錢，但是在我們心理會把它們做區分。在心理賬戶里，對每一塊錢并不是一視同仁，而是視不同來處，去往何處采取不同的態度。

比如同樣都是丟了錢，一種情況是丟了400元買的超市購物卡，一種情況是丟了價值400元的演唱會券門票。前者不影響我們去觀看演唱會，但是門票如果丟了，需要我們再買一張價值400的門票的時候，我們會放棄去看演唱會。我們會在心理上把這兩個400元分在不同的帳戶，這兩個400元在我們心理。前一個400元是用來購物的，后一個400元是用來聽演唱的。雖然從經濟意義的角度來看，他們沒有什么分別。

所以，我們總是不愿意賣出自己持有的山寨幣，因為在我們心里，只要沒有賣出，賬面損失就僅僅是賬面上的，并不是實際損失。

5、短視厭惡風險：據分析，長期投資主要回報發生的月份只占所有月份的7%，也就是說，在余下在93%的月份并無回報。所以，看投資結果的時間頻率越高，你看到虧損的次數也就越多。

投資者查看行情的頻次越多，他們越容易受到心理打擊，這種虧損帶來的的心靈損傷就越大，上下波動的股票就越沒有吸引力，就越拿不住自己之前千挑萬選出來的股票。

7、旅鼠效應：人們的投資行為往往會受到他人的影響，當大多數投資者都陷入貪婪的瘋狂而拼命追漲時，很少有投資者能冷靜而理智地抵制購買的誘惑；而當大多數投資者都陷入恐懼之中而拼命殺跌時，也很少有投資者能抵制拋售的沖動。

旅鼠效應類似羊群效應，不獨立思考，而是隨大流。我們寧可做錯誤的大多數，也沒有勇氣做正確的少數派。因為與大多數人在一起，會讓我們心理上產生安全感。

小結：

1、情緒對市場的過度反應，往往是短期行為，從長遠看，行為偏見會被市場糾正。

2、懂得情緒沖陷阱的作用：一是你能從中學會如何避免多數人的錯誤，二是你可以識別別人的錯誤，從中獲取機會。

3、如果投資人過度擔心自己的標的由于不合理的市場情況而大跌，最好遠離市場行情，否則會由于別人的錯誤而導致自己的精神痛苦，從而導致帳戶損失。

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