EOS:人物｜97歲還在投資的男人，巴菲特的“黃金搭檔”——查理·芒格_EOS Crash

在巴菲特的成長之路上，他一直推崇致謝的是兩師一友，兩位老師格雷厄姆和費雪已經講過。本期我們一起走進巴菲特背后的男人——查理·芒格。

芒格的第一個百萬美金

1924年1月1日，查理·芒格出生在美國內布拉斯加州的奧馬哈市，在芒格六歲時，席卷美國的金融風暴，讓芒格一家陷入了財務危機。

巧合的是，年僅六歲的芒格曾在巴菲特的祖父和父親開的店里打工，但當時兩人并不認識。成年后，他們才因為投資相識，這么多年兩人一直是朋友又是伙伴。

艱辛的打工生活，迫使芒格去尋找更加輕松的工作，而巴菲特家族的這間家庭小店，也給他帶來了最基礎的從商入門教育。

1942年，珍珠港事件爆發，芒格被迫退學從軍。在軍隊中，他磨練出了一門非常重要的技術——打牌。通過打牌，芒格意識到一個道理：我們必須學會在形勢不利的情況下及早認輸，但如果有大牌在手，就必須下重注，因為大牌并不會經常出現，所以一旦機會降臨，就要緊緊抓住。

戰爭結束，芒格進入哈佛大學法學院，1948年以優異的成績后，直接進入加州法院當了一名律師，并開始投資于證券以及聯合朋友和客戶進行商業活動芒格成為了一名職業律師，其中一些案例已被編入商學院的研究生課程。

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經歷一次成功買斷后，芒格漸漸意識到收購高品質企業的巨大獲利空間，“一家資質良好的企業與一家茍延殘喘的企業的區別在于，前者一個接一個地輕松作出決定，后者則每每遭遇痛苦抉擇。”

可就在這時，芒格迎來了他人生中最黑暗痛苦的一段經歷：他因感情不和與第一任妻子離了婚，和前妻孕育的孩子也患上了白血病而去世。

妻離子喪帶給芒格巨大的打擊，他意識到，面對苦難，悲天憫人是沒有用的，自己唯一能做的就是理性面對一切。芒格一邊勤奮工作結識人脈，一邊節約生活開支積累資本，這為他賺到第一個100萬美金打下了基礎。

上世紀60年代的南加州充滿了機遇，全美國的年輕人都蜂擁而至，芒格預見到，做土地開發商，能賺錢。

恰好，他的一個叫做布思的律所客戶在加州理工學院有一塊土地，于是他們一起開發了第一個社區項目，初期10萬美元的投入，最終收回了驚人的50萬美金。

嘗到甜頭的芒格注意到，低層公寓賣得很快，但是高層的房子卻并不怎么受歡迎，于是在第二個地產項目中，芒格主打平房項目，項目很順利，單層的平房很快賣完了。

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之后的第三、第四和第五個項目中，芒格都堅持平房計劃，不論此后的房價漲跌，他總能賺到錢。在這些地產項目中，芒格總共賺到了140萬美元，因為不喜歡向別人借錢，他放棄了地產項目。

巴菲特的黃金搭檔

1958年，29歲的巴菲特與34歲的芒格相遇，華爾街的命運雙子星開始閃耀。

在這之前，芒格從未遇到一個智力超群和價值觀相近的人，和在奧馬哈相識后，他們一見如故，很快成為精神和事業上的合伙人。

巴菲特認為，芒格是一個完美的合伙人，因為他能比世界上任何人更準確地分析和評估任何一項交易，并在60秒之內看清所有可能的缺陷。在這種觀念的指導下，巴菲特將芒格的意見作為重大決策的最后一道防線，如果連芒格都想不出理由不做某一件事，那么他們就會放手去做。

年輕的查理和巴菲特

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兩人一見如故并惺惺相惜。“查理把我推向了另一個方向，而不是像格雷厄姆(巴菲特的老師)那樣只建議購買便宜貨，這是他思想的力量，他拓展了我的視野。我以非同尋常的速度從猩猩進化到人類，否則我會比現在貧窮得多。”巴菲特坦言。

雖然從個人資產來看，查理.芒格沒有巴菲特有錢，也沒有巴菲特那么出名，但他卻被稱為當今最偉大的投資思想家。

查理.芒格對于巴菲特的影響，是非常巨大的。巴菲特曾經這樣評價查理.芒格：這個人用思想的力量，拓展了我的事業，讓我以異乎尋常的速度，從猩猩變成了人類。如果沒有查理.芒格，我會比現在貧窮很多。

這對配合默契的搭檔正式合作的第一個大項目，就是收購藍籌印花。

為了控制藍籌印花公司被人忽視的1億美元備用金賬戶，芒格和巴菲特不斷購入公司股份，最終控制了這家公司。在取得了公司投資委員會的控制權后，他們利用備用賬戶資金，進行了一系列收購：喜詩糖果、威斯克金融公司和布法羅晚報集團……

許多年后，藍籌印花的資產，又被合并入一家叫做伯克希爾的企業，這家企業就是如今每股價值39萬美金的伯克希爾哈撒韋，從此之后，芒格和巴菲特王朝成型，他們將在華爾街戰無不勝。

巴菲特投資可口可樂的經典案例，也是在芒格的一再勸說下得以形成的。在過去，巴菲特一直秉承自己老師格雷厄姆的煙蒂投資法，買入一些不具長期投資價值的公司，但是直到芒格勸說他收購喜詩糖果后，巴菲特才形成了買好公司的投資哲學。

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在芒格看來，優質的資產值得花費更多的成本，收購一家運作良好的優質的公司，比買一家便宜卻經營困難的公司要愉快得多。

基于這個理念，1988年，伯克希爾開始買入可口可樂公司的股票，6個月的投資額就達到了10.2億美金，巴菲特為了表達對可口可樂的支持，他還放棄了之前酷愛的百事可樂。而這項投資到現在，已經給巴菲特帶來了近300億美金的投資回報。

兩人于1978年聯合創立了伯克希爾哈撒韋公司，一起開創了投資學神話——該公司以平均24%的綜合利潤率連續增長了42年，達到了后人難以企及的高度。

這也是世界上股價最高的公司，每股的價格是四十一萬兩千多美金，折合成人民幣是二百七十萬一股。

巴菲特曾說到，查理打開了我的眼界，讓我以極快的速度從惺惺進化到人，如果沒有查理我會比現在窮很多，伯克希爾股票年均復合收益的神話，是芒格與巴菲特一起打造的，巴菲特也會在投資上遇到難題，遇到難啃的骨頭，這時芒格是極少數人能對他，指點一二的人，能成為巴菲特心中傳奇人物。

活到老，投資到老

查理·芒格是股神巴菲特的唯一合伙人，黃金搭檔，是巴菲特的最后智囊，被巴菲特稱為是他的秘密武器，他會巴菲特犯錯誤的時候，毫不留情地指出錯誤所在。

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甚至有人說，單純思想的角度來看，百年之后，或者查理·芒格的貢獻比巴菲特還要大。

而《窮查理寶典》這本書就相對比較全面介紹了查理·芒格的生平經歷，家人以及朋友對他的評價，還匯集了他過去出色的演講、箴言，他所取得非凡成就以及體現出來的思想和人生智慧。

連步步高董事長段永平都說，他后悔當時沒有及時看《窮查理寶典》。2010年時，他花了110美元拿回兩本《窮查理寶典》，他把這當成人生最好的一筆投資。

《窮查理寶典》中最重要的一個秘訣之一便是——終身學習。

有一個相關的道理非常重要，那就是你們必須堅持終身學習。如果不終身學習，你們將不會取得很高的成就。光靠已有的知識，你們在生活中走不了多遠。離開這里以后，你們還得繼續學習，這樣才能在生活中走得更遠。就以世界上最受尊敬的公司伯克希爾·哈撒韋來說，它的長期大額投資業績可能是人類有史以來最出色的。讓伯克希爾在這一個十年中賺到許多錢的方法，在下一個十年未必還能那么管用，所以沃倫·巴菲特不得不成為一部不斷學習的機器。如果你們拿著計時器觀察他，會發現他醒著的時候有一半時間是在看書。他把剩下的時間大部分用來跟一些非常有才干的人進行一對一的交談，有時候是打電話，有時候是當面，那些都是他信任且信任他的人。仔細觀察的話，沃倫很像個學究，雖然他在世俗生活中非常成功。我不斷地看到有些人在生活中越過越好，他們不是最聰明的，甚至不是最勤奮的，但他們是學習機器，他們每天夜里睡覺時都比那天早晨聰明一點點。孩子們，這種習慣對你們很有幫助，特別是在你們還有很長的路要走的時候。哲學家懷特海曾經說過一句很正確的話，他說只有當人類“發明了發明的方法”之后，人類社會才能快速地發展。人類社會在幾百年前才出現了大發展，在那之前，每個世紀的發展幾乎等于零。人類社會只有發明了發明的方法之后才能發展，同樣的道理，你們只有學習了學習的方法之后才能進步。我非常幸運。我讀法學院之前就已經學會了學習的方法。在我這漫長的一生中，沒有什么比持續學習對我的幫助更大。

從1978年起，查理·芒格擔任伯克希爾·哈撒韋公司的副主席至今2020年，今年他已經97歲高齡。如果不是堅持終身學習，他不可能還活躍在投資的第一線。

巴菲特曾經這樣評價怎樣才是最理想的合伙人，“首先，要找比你更聰明、更有智慧的人。找到他之后，請他別炫耀他比你高明；其次，在你犯下損失慘重的錯誤時，他既不會事后諸葛亮，也不會生你的氣；同時，還應該是個慷慨大方的人，會投入自己的錢并努力為你工作而不計報酬。最后，這位伙伴還會在慢慢長路上結伴同游時能不斷地給你帶來快樂。”

而芒格，則是符合巴菲特這些特殊要求的唯一一人。

被國內投資者所熟知的巴菲特對比亞迪的投資也是84歲的芒格一力促成。2010年巴菲特在中國行中曾經透露，稱芒格曾經三次勸說其投資比亞迪：并稱“你不投資比亞迪，將會錯過一個比爾·蓋茨”，這時巴菲特開始正式展開對比亞迪的投資。

2008年9月29日，巴菲特斥資2.3億美元(18億港元)，以每股8港元的價格，認購了比亞迪公司2.25億股，約10%的股份比例。從2008年到2021年，比亞迪公司給巴菲特帶來了巨大財富，以當前比亞迪的股價160港元來算，12年增值了20倍。

就在最近，97歲的查理·芒格又大手筆出手重倉阿里巴巴，根據DailyJournal于4月5日提交給美國證監會的13F文件，該公司在2021年第一季度新建倉中概股阿里巴巴，在3月底的持股數為165320股，以當時的股價計算持倉市值約3750萬美元。

按照查理芒格在DailyJournal的持倉風格，都是幾年不動一下的。截至2021年第一季度，DailyJournal持有5只股票，總價值1.97億美元。除阿里巴巴外，該公司還持有富國銀行、美國銀行、浦項制鐵和美國合眾銀行的股份，其中浦項制鐵和美國合眾銀行持有市值很低，占比不過4%多一點。

無論是比亞迪還是阿里巴巴，重倉+長期持有都是查理·芒格典型的投資風格，而查理在《窮查理寶典》中對于如何搞好投資也提出了自己的看法和意見；

投資不要急于求成。很多人做投資只考慮短暫利益，根本不去考慮長遠，而這樣的結果往往是虧空本錢。對于芒格來說，他更注重長期不虧錢原則，只有這樣才能長期盈利，要有耐心，這也是最安全可靠的投資原則。選股不要多，要”專精“。對于芒格來說，他不會急切選擇很多股票，芒格在選股的時候考慮的是那些實力雄厚的企業，而且會在多方了解以后再做決定。芒格選股不會超過三只，選多了要耗費很多時間和精力，根本研究不過來，得不償失。要有保本的準備。股票市場是風險利益并存的，要想在股市中獲利，在每一次投資時，要留住保本的錢，不要全部投資出去，那么虧損，也會有回本的機會。在股市里要要想獲利要沉得住氣。

查理芒格說，我手里只有一本書，就不會覺得浪費是時間。所以，你每讀的一本書，都能夠成為你的知識和智慧。

而《窮查理寶典》這本書，蘊藏了一位偉大投資家、慈善家的關于人生、關于投資的理念和智慧。

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