DIC:“影子”背刺“本體”！銀行深陷危機，貨幣基金狂吸存款_DICDIC價格

美國類現金式的貨幣基金可能會越來越多地吸走美國小型銀行的存款，直到落后于市場利率的銀行存款利率最終被迫提高，與之競爭。而另一邊，美聯儲可能不會降息以打壓通脹，進而會給銀行帶來存款進一步流失的壓力，直至美國銀行將凈息差收窄。

貨幣基金“搶走”銀行存款

作為非銀行金融機構組成的所謂“影子銀行”的一部分，貨幣市場基金主要投資于收益率15年來首次超過4%的美國國庫券和證券，目前的收益遠遠超過許多銀行提供的存款。

最近涌入這些現金基金的資金，可能是不安的儲戶和機構資金共同作用的結果，他們擔心資產受到更大風險的沖擊——但最近幾周資金流動的規模令人瞠目結舌。

根據共同基金數據，截至上周的一個月，美國貨幣基金管理的資產規模飆升約3120億美元，達到創紀錄的5.132萬億美元。除了2020年圍繞新冠疫情的歷史性現金爭奪外，這是月度資金自2007年銀行危機爆發以來向這些基金轉移的最大年化水平。盡管機構資產占了其中的大部分，但上周零售貨幣基金資產的年度增幅達到約1.86萬億美元，是有記錄以來的最高水平，超過了疫情和2008年的沖擊。

彭博社：阿里云正考慮赴港上市前進行一輪至多30億美元的非公開融資:9月8日消息，阿里云正考慮在赴港上市前進行一輪至多30億美元（100-200億元人民幣）的非公開融資，參投方或涉及國有公司，阿里云相關人士回應稱暫時不予置評。現階段阿里云已為多個Web3項目提供支持，今年四月阿里云香港架構總監兼Web3解決方案部負責人潘家和表示，阿里云可為Web3企業提供可定制的云服務解決方案，目前已有虛擬資產企業使用了阿里云的公有云、私有云等服務。[2023/9/8 13:26:32]

盡管貨幣基金沒有嚴格的擔保或保險，但在過去18個月里，85%大量投資于政府證券的貨幣基金對銀行存款形成了激烈的競爭，這些銀行存款的利率滯后于央行政策利率的上調，這在英國等國家引起了很大的憤怒。

SBF或將在今日FTX最新聽證會中更換代表律師:金色財經報道，FTX新一輪聽證會將于美國東部時間1月11日星期三上午9點在特拉華州破產法院舉行，FTX新任命的財務顧問Edward Mosley將會親自出庭作證，SBF預計將在本次聽證會上提交一項新動議，要求Montgomery McCracken Walker & Rhoads律所代表他在本案中的利益。但截至目前，該律所尚未回應有關此事的置評請求。此外，Lightspeed Strategic Partners也向法院提出申請允許將其法律團隊加入本案中。（decrypt）[2023/1/11 11:06:25]

整個金融體系的儲蓄存款利率各不相同，大銀行的利率接近零，但仍有大量存款，中小型銀行的利率略高，而這些銀行目前正努力留住存款。但與貨幣基金相比，根據美國聯邦存款保險公司(FDIC)的數據，所有這些銀行的平均利率仍只有0.37%。

過去24小時NFT平臺Blur交易額近1400萬美元，超過OpenSea:金色財經報道，據NFT交易數據顯示，過去24小時新晉NFT平臺Blur交易額達到1386萬美元，漲幅達到339.84%，也是過去24小時交易額最高的NFT平臺。相比之下OpenSea同期交易額為686萬美元，下降2.81%，排名第二；X2Y2、Magic Eden和LooksRare分列三到五名，交易額分別為247萬美元（上漲48.42%）、187萬美元（下降9.38%）和137萬美元（上漲111.27%）。[2022/12/11 21:36:57]

因此，至少在本月之前，盡管美聯儲大幅加息，但銀行的凈息差(貸款利率與存款利率之差)仍大幅擴大，因為通過存款融資的成本仍然非常低。現在這種情況正在發生變化，原因是人們對美國小銀行的安全和保險感到擔憂，以及在這種背景下看起來更安全的貨幣基金令人信服的替代選擇。

福布斯：SBF聲稱對Alameda信息了解不多系謊言:12月3日消息，FTX創始人SBF近日在紐約時報的DealBook峰會上稱，對Alameda的頭寸之大表示驚訝，并不直接負責經營Alameda，對他的財務狀況并不深知。而福布斯報道稱，SBF曾在2021年1月向福布斯提供了Alameda的詳細財務信息，和所持有的的代幣。雖然該表格并不能表示其對 Alameda 的所有活動均有了解，但也并非如其所說的那樣一無所知。[2022/12/3 21:20:21]

美聯儲或無意降息，銀行壓力山大

盡管美聯儲無意播下系統性壓力的種子，但其加息帶來的倒掛收益率曲線的全部意義在于減緩貸款、經濟和通脹。正因如此，市場預計美聯儲將迫于銀行危機以及最終的經濟衰退而不得不在今年降息。根據CME“美聯儲觀察工具”，市場普遍預計美聯儲到年底將降息75個基點。而對于銀行來說，美聯儲降息將降低貨幣基金等提供的投資收益率，進而將減少存款流出的壓力。

但在銀行業做出真正的反應之前，美聯儲可能會維持這種情況。其結果是，美聯儲可能不得不頂住市場對今年降息預期升溫的壓力，直到滯后的凈息差最終被收窄、貸款減少以及經濟放緩到足以抑制通脹的程度。

WilliamBlair投資管理公司對客戶表示:“如果美聯儲被迫維持高利率的時間超過市場預期，凈息差的壓力可能會持續，因為銀行必須繼續提高利率以保留存款。過去幾年，地區性銀行凈息差的擴大可能不會持續下去。”

那么，美聯儲能否在不出現過去一個月的那種蔓延恐懼和緊急救援的情況下完成這一過程呢?

從上周的數據可以看出，存款問題至少還會進一步惡化。摩根大通策略師NikolaosPanigirtzoglou及其團隊估計，自美聯儲去年初開始收緊政策以來，最脆弱的銀行可能流失了約1萬億美元的存款，其中有一半發生在本月硅谷銀行危機之后。他們估計，在這一萬億美元中，有一半流向了政府貨幣市場基金，另一半流向了更大的銀行。

摩根大通團隊指出，美國約有7萬億美元的銀行存款仍未得到保險，他們得出結論說:“FDIC為所有美國銀行存款提供擔保肯定會有所幫助，但這可能不足以完全阻止這種存款轉移。貨幣市場基金不僅提供更高的收益率，而且看起來也比銀行無保險存款更安全。”他們補充稱，美聯儲資產負債表縮水以及相關的銀行準備金減少，也可能對中型銀行的影響最大。

盡管如此，Glenmede首席投資官JasonPride認為，此次沖擊不太可能是系統性的。他的觀點是，硅谷銀行面臨著流動性資本水平低和未保險存款比例高的特殊組合，這使得它對資產負債表感到害怕，隨后的擠壓迫使FDIC進行干預。

Glenmede指出，在美國聯邦存款保險公司最大的42家上市金融機構中，只有7家銀行具有類似的特征，即無保險存款超過60%，流動資本與存款比率低于80%。Glenmede稱：“就目前而言，由于類似問題只出現在相對較少的幾家小銀行，美國金融體系發生系統性事件的風險似乎是可控的。”

GMO資產配置團隊也認為，具有系統重要性的美國大型銀行的股票至少是有價值的。該團隊表示：“風險依然存在，但銀行業將生存下來，一些銀行實際上將從當前的壓力中受益。”

如果這是真的，美聯儲可能會堅持不懈地努力讓通脹回到目標水平。總的來說，最近破壞穩步進行的信貸緊縮政策的事件可能會阻止美聯儲再次加息，但他們很可能會歡迎全年保持高利率以待銀行業經營的轉變。

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